信达证券发布参谋报酬称，零跑汽车（09863）中枢零部件自研自造比例高，2024Q4已达成单季度净利润转正，该行看好公司国内销量快速增长+外洋市集稳步股东。公司预期2024年贸易收入不低于305亿元，同比增长不低于80%；预期2024年毛利率不低于8%，同比有大幅增长。此外，2024Q4公司达成净利润转正，提前一年达成单季度净利润转正的认识。

信达证券主要不雅点如下：

销量大幅增长推动贸易收入增长。

公司瞻望2024年贸易收入不低于305亿元，2024年公司达成销量293，724台，同比增长104%。推算得2024Q4贸易收入不低于117.9亿元，2024Q4公司达成销量12.1万辆，环比+40%。

2024Q4毛利率发扬亮眼。

公司瞻望2024年毛利率不低于8%，倒推得2024Q4毛利率不低于13%，环比+5pct。全年毛利率改善主要由于：1）销量增长带来的鸿沟效应；2）公司家具销售结构抓续优化；及3）公司抓续进行的本钱管理责任。

2024Q4公司达成净利润转正，提前一年达成单季度净利润转正的认识。

2024Q4净利润转正主要由于：1）公司2024Q4销量抓续增长，月平均销售超4万台；2）公司家具结构优化，售价较高的C系列车型销量占比超77%；及3）公司有用的本钱末端和运营后果。

基于Leap 3.5架构打造，B系列有望带来全新增量。

B系列将于2025年全面推出，其中B系列首款众人化车型零跑B10将于2025Q1认真开售，零跑B10搭载同级独一激光雷达+8650芯片的智能驾驶决策，可达成高速及城区自动领航援助，并将复古脱手端到端大模子；智能座舱则将接管8295芯片。此外，B系列另外两款家具将于2025年在众人鸿沟内上市发布。

外洋市集稳步股东。

自2024年9月在欧洲偏激他地区销售以来，零跑已在欧洲13个国度诱骗了400多家销售网点，缠绵到2025年底拓展至500家。除已在外洋上市的零跑C10和T03外，零跑还缠绵在异日三年内推出5款新车型。

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