交银国际发布斟酌叙述称，保管长城汽车（02333）“买入”评级，目标价17.36港元。长城汽车的高端化和智能化程度较为班师，凭借硬派越野车型（如坦克300、坦克500），在中国越野车市集占据主导地位，并告捷开拓了高端越野车市集。在世界化布局方面，长城汽车在俄罗斯、泰国、印度、巴西等地开荒了分娩基地和研发中心，达成了土产货化分娩和销售。该行觉得高端车型的占比提高和出口布局有望因循盈利增长。

交银国际主要不雅点如下：

受惠于出口和居品结构改善，2024年岁迹强劲。

长城汽车发布事迹预报，估量2024全年达成归母净利润124亿-130亿元（东谈主民币，下同），与2023年比较增多53.78亿-59.78亿元，同比增76.60%-85.14%。扣非净利润为94亿-100亿元，与2023年比较增多45.66亿-51.66亿元，同比增94.47%-106.88%。以事迹预报的中位数计较，长城汽车2024年4季度归母净利润/扣非净利润为22.7亿元/13.3亿元，同比辨认增长12.1%/29.2%。固然2024年长城汽车销量安适（累计销量同比+0.21%），但其高价位车型销量增长较高，同期出口销量占比也有清爽提高，令2024全年盈利保抓强劲走势。2024年和4季度事迹苟简适当该行预期。

坦克品牌销量增长和出口发扬亮丽。

2024年长城销售新车123.33万辆，其中，新能源车型销售32.18万辆，同比增长22.82%；外洋销售45.31万辆，同比增长43.39%。20万元以上车型销量达30.96万辆，同比增长37.13%，占总销量25.1%。长城汽车在品牌高端化方面获取显着进展，其中坦克品牌是高端车型中的亮点，全年销量达23.1万辆，同比增42.12%，成为公司盈利的迫切孝敬。

瞻望2025年长城汽车在新能源、智能化及世界化战术的鼓舞下，将会推出多款新车型和技能平台，进一步丰富居品矩阵。其中坦克品牌500 Hi4-Z已于2025年1月1日认真上市，同期坦克400/700Hi4-Z估量打算在2025年推出搭载Hi4-Z技能的版块，进一步提高能源性能和纯电续航材干。哈弗品牌方面，哈弗枭龙MAX将迎来紧要升级版块，外不雅和内饰全面改款，另外哈弗H7 Hi4将会重新推出定位为前锋轿跑的SUV。

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