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　　历史上A股大幅放量后径直下落的概率较低，主要受策略和外部事件、基本面的影响。复盘1992年以来A股大幅放量大涨后的走势，不错看到：（1）大幅放量后A股证明不一：12次中有6次轰动下过期飞腾，5次轰动飞腾后下落，仅1次径直下落。（2）策略和外部事件、基本面是影响A股放量大涨后走势的主要身分。一是策略和外部事件是中枢影响身分：当先，放量后径直下落的2007年，主要受大小非减持及外洋次贷危急推广的影响；其次，放量后轰动飞腾再下落的1993、1994、1996、2013年均是受策略持续收紧的影响；临了，放量后轰动下落再飞腾的1995、2019、2020年均是受货币宽松、稳增长策略落地等策略运行。二是基本面强弱也对后续商场走势有影响：基本面偏弱则轰动后可能走弱，反之则可能走强。

　　面前策略依然积极、基本面建立有待考证下A股可能看护轰动走势，中永久牛市行情未完。比照历史复盘，面前A股放量后可能走轰动后再飞腾的走势：（1）短期内策略依然积极、外部风险有限。一是策略上，当先，经济策略方面，财政发力等策略约略率出台和落实；其次，老本商场策略方面，央行互换便利器用一经落地践诺、取消对高频走动的手续费减收等策略不息出台，策略标的依然积极。二是外部风险上，短期内有限：当先，中好意思相干短期有改善迹象；其次，好意思联储短期降息预期下降、伊以突破等均未对公共老本商场产生显豁影响。（2）基本面不息处于建立趋势中，但强度和持续性仍有待考证。一是地产销售仍偏弱，浪掷不息处于低位建立趋势中；二是工业企业利润增速和全A盈利增速仍处于回升周期中。（3）策略发力导致信用回升从而擢升A股估值的中永久逻辑未变，中永久牛市行情未完。

　　短期轰动，结构性行情延续。（1）分子端：经济和盈利建立趋势不变。一是经济延续建立趋势：高频数据裸露基建口头开工持续鼓动，同期地产周销售同比增速有所回升。二是企业盈利回升趋势不变。（2）流动性：看护宽松。一是好意思联储11月降息预期下降，但国内货币宽松基调不变。二是融资已大幅回流，后续流入幅度可能下降，但仍看护较高流入水平；外资流入和新发基金均可能持续改善。（3）风险偏好：厚谊有所降温，但策略积极仍对风险偏好有撑持。一是外部风险有一定扰动；二是减持等对商场厚谊有一定降温；三是策略进一步出台不息撑持风险偏好。

　　结构性行情下成长占优，短期关怀科技成长、中枢钞票和部分低估值国企。（1）短期科技和部分中枢钞票依然可能占优。一是历史劝诫上，大幅放量后周期、浪掷、科技相对占优；二是面前放量后科技、浪掷等部分中枢钞票可能占优。（2）建筑、周期等行业的中部分低估值国企短期也可能有成就契机。一是历史上飞腾干涉中期阶段后，景气或盈利偏好的行业相对占优；二是面前建筑、周期中的低估值国企受益于三季报和策略可能有成就契机。（3）短期冷落不息逢低布局：一是策略和产业趋势进取的电子（浪掷电子、半导体）、通讯（生意航天、算力基建）、野心计（鸿蒙、数据要素）、传媒（游戏、AI行使）；二是受益于基本面可能低位改善和外资流入的中枢钞票（电新、医药、浪掷）；三是建筑、周期中的低估值国企。

　　风险辅导：历史劝诫将来不一定适用、策略超预期变化、经济建立不足预期如何获取市场动态。