智通财经APP获悉，华尔街对中性利率的见识不一，这一餍足反应了现时经济环境中对基准利率水平的省略情味。中性利率，即既不刺激也不扼制经济增长的理念念利率水平，其的确位置在现时复杂多变的经济布景下变得难以捉摸。格雷格·彼得斯，PGIM固定收益部门的联席首席投资官，惩处着超越8000亿好意思元的财富，他的不雅点“莫得东说念主知说念中立是什么”突显了这少许。

华尔街和好意思联储里濒临中性利率的预测互异盛大，从2.4%到4.5%不等，这种分裂导致投资者对好意思联储宽松周期的预期出现分裂，省略情这一周期是刚启动照旧行将收尾。经济数据的发布，尤其是那些涌现经济韧性或疲软的数据，导致债券收益率剧烈波动，增多了市集的不褂讪性。

由于中性利率的省略情味，债券市集的风险增多，乖谬的判断可能导致盛大耗损。举例，押注低于3%的中性利率意味着预期好意思联储将进一步降息，使稳健前收益率略高于4%的债券看起来具有蛊惑力。有关词，若是好意思联储本色上依然完成降息，那么围绕现时收益率积贮的债券头寸可能会碰到耗损。

彼得斯继承的策略是审慎行事，他和其他华尔街东说念主士一样，承认无法准确知说念中性利率的具体值，因此他的决策是在10年期国债收益率跌至3.5%时卖出好意思国国债，当收益率攀升至4.5%时买入。

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长久以来，市集普遍觉得中性利率相配低，2008年金融危急后，中性利率普遍被觉得徜徉在2.5%阁下。有关词，新冠疫情打乱了这一共鸣，通胀的激增并非如好意思联储决策者所宣称的那样是暂时的，经济的复苏通常不是一会儿的。尽管好意思联储在2022年和2023年飞速进步了利率，但由于金融体系中注入了无数的财政和货币刺激，通胀和经济增长仍然居高不下。

跟着好意思国预算赤字的扩张和各人买卖壁垒的徐徐开发，中性利率的上涨已成为大多数东说念主的共鸣，尽管关于上涨的具体幅度仍存在浓烈的争论。这种分裂不仅在华尔街平时存在，也在好意思联储的会议中被频频商酌。

如今，好意思联储的计谋制定者对长久利率(被视为中性利率的代表)的揣度规模从2.375%到3.75%，这是十多年来最大的规模。市集普遍瞻望好意思联储将在会议上将基准利率再下调四分之一个百分点至4.25%至4.5%的区间。

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在好意思联储以外，对中性利率的揣度区间更大，从2.7%到4.6%不等，本色上接近现时的基准利率。这种平时的预测规模和对中性利率的省略情味，导致一些投资者幸免作念出神勇的决策，而聘请更为严慎的投资策略。

投资者对好意思联储计谋走向和中性利率预测不一

在现时的经济环境下，投资者关于好意思联储的计谋走向和中性利率的预测存在显贵分裂。TwentyFour Asset Management的投资组合司理Felipe Villarroel幸免抓有短期债券，以防不利数据发布对其投资形成冲击。

摩根大通私东说念主银行首席投资策略师Thomas Kennedy提议客户缩短投资组合风险，因为好意思联储的计谋目的存在省略情味，他强调投资者应尊重可能的多种恶果，幸免过度风险。

与此同期，一些市集东说念主士坚抓我方的中性利率预测，但愿为客户带来丰厚酬报。

汇丰各人研究部首席多财富策略师Max Kettner觉得，现时的市集波动性恰是一些投资者所期待的，尤其是在长久超低利率时辰之后。

KKR & Co.合资东说念主Henry McVey继承了明确的策略：出售长久债券，买入现款，并投资于在高中性利率环境下更具蛊惑力的财富，如基础容貌或房地产。

德坚毅银行的策略师们瞻望中性利率将固定在4%阁下，预测到年底10年期国债收益率将达到4.65%阁下。与此相悖，TCW Group Inc.的基金司理们觉得疫情对中性利率影响不大，坚抓抓有两至五年期好意思国国债，瞻望好意思国经济将放缓，好意思联储将进一步降息。

TCW各人利率联席把持Bret Barker清晰，他们仍然将2.5%的中性利率视为关节方针。这些不同的不雅点和策略反应了现时市集关于利率走向的省略情味和分裂，投资者在制定投资决策时需要严慎探究各式可能的经济和计谋景色。

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