哔哩哔哩-W（09626）早盘涨幅握续扩大，股价高涨5.19%，现报135.80港元，成交额3.41亿港元。

招商证券发表叙述，瞻望哔哩哔哩2024年第四季/2025年游戏收入按年区分增长78%和26%，主要获利于旗舰游戏《三国：谋定宇宙》的活水孝顺以及客岁同时的低基数。近期《三谋》开启S5新赛季，新加多种玩法及扮装，左证七麦数据，活水发挥存所回升。公司筹画在本年下半年在中国港澳台地区上线《三谋》的国外版块。

该行提到，在其11月文书的2亿好意思元的回购筹画当中，B站自12月起回购了1600多万好意思元，约占面前市值的0.2%。该行基于分部加总估值的指标价保管在22好意思元，对应32倍/22倍2025/2026财年市盈率，评级“增握”。

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