文｜唐学菲

“徽酒掉队论”，又出现了!

这几天，21家上市酒企中安徽的“四朵金花”，古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖酒和金种子酒接连发布了2024年第三季度讨教。

财报数据袒露，古井贡酒2024年第三季度终了贸易收入52.63亿元，同比增长13.36%；归母净利润11.74亿元，同比增长13.60%。

迎驾贡酒，2024年第三季度终了贸易收入17.11亿元，同比增长2.32%；归母净利润6.25亿元，同比增长2.86%。其中，Q3净利润远不足精深券商预期。

口子窖酒，2024年第三季度终了贸易收入11.95亿元，同比下降22.04%；归母净利润3.62亿元，同比下降27.72%。

金种子酒，2024年第三季度终了贸易收入1.39亿元，同比下降54.41%；归母净利润耗损1.11亿元，同比下降3843.21%。

几家喧阗几家愁，徽酒龙头集体承压，白酒大哥贵州茅台却依旧征象无尽。

10月25日晚间，贵州茅台发布2024年三季度财报。讨教袒露，2024年前三季度终了营收1231.23亿元，同比增长16.91%；归母净利润608.28亿元，同比增长15.04%。

营收、净利润大多下降，最荆棘跌3843.21%

比年来，徽酒都不太好过。

一难，营收。

口子窖和金种子前三季度营收双双下降，最荆棘跌24.90%。

具体来看，左证徽酒4家上市企业2024年三季度公开的营收数据袒露，古井贡酒前三季度总营收190.69亿元，第三季度营收52.63亿元;迎驾贡酒前三季度总营收55.13亿元，第三季度营收17.11亿元;口子窖酒前三季度总营收43.62亿元，第三季度营收11.95亿元;种子酒前三季度总营收8.06亿元，第三季度营收1.39亿元。

从营收同比情况来看，前三季度增长，古井贡酒同比增长19.53%，迎驾贡酒同比增长13.81，口子窖酒同比下降1.89%，金种子酒同比下降24.90%。其中，口子窖和金种子都录得下降。

从营收环比情况来看，单看第三季度，古井贡酒营收同比增长13.36%，迎驾贡酒同比增长2.32%，口子窖酒同比下降22.04%，金种子酒同比下降54.41%。

与第二季度数据比较，4家增速都有不同进度的下滑。其中，口子窖酒第二季度营收同比增速还是正增长5.9%，第三季度录得下降22.04%，金种子酒第二季度下降幅度为13.16%，而第三季度告成下减慢度翻了4倍。

同期，4家徽酒前三季度营收与寰宇21家上市酒企大盘比较，迎驾贡酒、口子窖酒和金种子酒，致使不足各大对家的营收零头。

如前三季度总营收，贵州茅台1231.23亿元、五粮液679.16亿元、山西汾酒313.58亿元，洋河股份275.16亿元、今世缘99.41亿元等。

二难，归母净利润。

营收之下，4家酒企的归母净利润数据发达亦然不尽如东谈主意。其中，金种子酒归母净利润同比下降3843.21%，耗损1.11亿元。

前三季度，归母净利润同比增长情况，古井贡酒和迎驾贡酒仍录得飞腾，口子窖酒归母净利润同比下降2.81%，金种子酒归母净利润同比耗损9952.61万元，耗损同比扩大。

单看第三季度归母净利润数据，迎驾贡酒仅微涨2.86%，口子窖酒和金种子酒更是折柳下降27.72%和3843.21%，金种子酒净利润录得耗损1.11亿元。

三难，预收账款和现款流净额。

经销商对徽酒销售的信心松开，金种子酒现款流净额为负。业内熟知，白酒企业，预收账款等于酒企功绩蓄池塘。财报中的预收账款数值，是反应该酒企在将来短时期内销售趋势的进攻认识，同期亦然也反应经销商对酒企居品销售的信心与否。

左证4家酒企三季度财报报公开袒露:

2024年前三季度，古井贡酒预收账款37.87亿元，迎驾贡酒预收账款16.74亿元，口子窖酒预收账款8.57亿元，金种子预收账款1.55亿元。而同期茅台预收账款高达111.66亿元。

现款流，揭露企业的人命周期。之于白酒企业更甚。

看2024年前三季度，古井贡酒现款流量净额53.44亿元，同比下降6.56%;迎驾贡酒现款流量净额为12.75亿元，同比增长22.34%;口子窖酒前三季度现款流量净额3.58亿元，同比下降13.96%;金种子酒现款流量净额为-2.56亿元，同比下降322.89%。

其中，口子窖酒和金种子酒的现款流净额数据和同比增长情况隔绝乐不雅，金种子酒现款流净额已呈负景象，企业景象和趋势或插足了败落期?

功绩“不好意思瞻念”，徽酒为何集体承压?

重营销内卷，却轻内功修都。居品老化，堕入低端的泥淖成为徽酒众企的共性。

家喻户晓，徽酒以营销着名于白酒江湖，始创“盘中盘”款式更是一时风头无二。

期间变了。在面前的互联网+电商、线上+线下的全线销售款式之下，会营销早已不是什么稀奇的实力，碰上外省更会营销的酒企，徽酒轻内功修都，营销仅仅外壳，内里的品性“站不住脚”。

外部，徽酒高端化、寰宇化和寰球化恒久过时于同业。

高端化，面前白酒发展生态，低端白酒不仅市集卷，同期囿于价钱较为低廉，举座营收存在一定的天花板，难以上到很高的销售。当今，如茅台、五粮液等，委果营收沿途走高的都是靠高端白酒恒久立于无坚不摧，何况每年的营收动辄等于千亿和百亿。

徽酒在高端化市集上，一直过时于外省的酒企，莫得什么能与头部品牌抗衡的高端居品，品牌融会上不去。

寰宇化亦然一个贫瘠，从口子窖和金种子第三季度营运数据来看，省自省外售售差距悬殊，以及省外经销商数目变化大，徽酒省外的市集诡计，仍任重而谈远。

2024年前三季度，口子窖，安徽省内销售收入为35.55亿元，而省外售售独一6.96亿元，同比下降8.14%；金种子酒，安徽省内收入为5.12亿元，而省外收入独一1.41亿元。

经销商增减情况，口子窖，前三季度省内经销售数目减少4家，而省外告成减少了34家；金种子酒期自省内经销商增多了96家，而省外只增多了60家。

徽酒之困，奈何解?

面前，白酒市集强纠合、强分化、强挤压的态势愈加赫然，头部上市酒企寰宇份额越来越高，对剩下的酒企来说，迎难而上。

寰宇来看，酒企状貌南北极分化。一边是，茅台、五粮液等头部酒企沿途高走；一边是，川酒“六朵金花”和“十朵小金花”都打不外一家茅台，徽酒“四朵金花”，茅台早已不可望其肩背，五粮液更是也拼不赢。

徽酒来看，单看徽酒4家上市酒企，里面强弱地位进一步赫然。在迎驾贡酒、口子窖酒和金种子酒都发达没那么亮眼的技能，古井贡酒却仍在双位数增长，老地面位不可撼动。

这么的市集大环境之下，徽酒之困，奈何解?

一直以来，徽酒4家上市酒企喊标语，“开状貌”和“走出去”经说了很久。修都内功，专注本身品牌品性千里淀和居品改进；掀开视线，积极拓展安徽省外的市集渠谈和白酒出海。

毕竟，如果永恒都未能扭转缝隙，何况不可让市集看到破局的念念路和走出去的实力，省略市聚集给先一步给出谜底。