民生证券股份有限公司尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫近期对中直股份进行照应并发布了照应求教《2024年三季报点评：Q3收入同比大增55%；喜欢低空遨游器产业布局》，本求教对中直股份给出买入评级，现时股价为40.59元。

中直股份(600038)

事件：公司10月29日发布了2024年三季报，2024年前三季度竣事营收173亿元，YoY-3.1%；归母净利润3.6亿元，YoY-29.9%；扣非归母净利润3.2亿元，YoY+23.7%。公司事迹基本适当市集预期。事迹下滑主如若上年同时净利润受部分产物价钱调遣的积极影响较大，而本期价钱调遣影响较小。咱们抽象点评如下：

Q3收入同比大增55%；前三季度抽象利润率保握踏实。单季度看，公司3Q24竣事营收91.3亿元，YoY+54.9%；归母净利润0.6亿元，YoY-67.2%。Q3收入增长主如若当期按践约程度阐述收入的产物较多。盈利才智方面，3Q24毛利率为4.6%，同比减少7.98ppt；净利率为0.6%，同比减少2.51ppt。2024年前三季度抽象毛利率为8.6%，同比减少0.55ppt；净利率为2.0%，同比加多0.24ppt，前三季度抽象利润率保握踏实。

用度管控才智略有培植；磋议活动净现款流有所改善。用度端，公司2024年前三季度技艺用度率为6.5%，同比减少0.55ppt。其中：1）销售用度率0.9%，同比加多0.10ppt；2）措置用度率4.3%，同比加多0.81ppt；3）研发用度率1.1%，同比减少1.69ppt；研发用度1.9亿元，同比减少68%，主要原因是上年同时自研名堂干涉较多。约束3Q24末，公司：1）货币资金33.9亿元，较岁首减少65.2%，主如若本期支付采购款较多，而产物达到托福收款条目的较少，年底一般将集中收到销售回款；2）应收账款及单据78.4亿元，较岁首增长7.7%；3）存货169.8亿元，较岁首减少2.2%；4）协议欠债44.5亿元，较岁首减少49.4%，主如若前期预收款粗野收入阐述条目，接续结转减少；5）磋议活动净现款流为-114.5亿元，上年同时为-146.5亿元。

看护岁首磋议磋议彰显信心；直升机/H-eVTOL等低空遨游器加快发展。磋议磋议方面，公司瞻望2024年竣事营收308.1亿元，较上年同时（法定露出数据）增长32.1%；瞻望竣事归母净利润7.2亿元，较上年同时（法定露出数据）增长61.7%。约束2024Q3末，公司收入及净利润完成渡过半，作陪装备及低空经济领域需求增长，四季度事迹或有望显耀提速。低空经济方面，公司积极开发民用直升机和H-eVTOL等低空遨游器市集，已协助江西省设立300余处直升机起降点，搭建江西省航空济急救援体系，助力低空空域措置纠正试点拓展省诞生。此外，公司H-eVTOL研制职责也在积极鼓吹，将来或有望在低空领域阐述作用。

投资提倡：公司是国内当今直升机制造业中界限较大、产值较高、产物谱系丰富主力军。作陪我国航空装备和低空经济产业诞生，公司将来几年有望加快发展。咱们瞻望，公司2024~2026年归母净利润为7.3亿元、9.0亿元、11.3亿元，现时股价对应2024~2026年PE为45x/37x/30x，看护“保举”评级。

风险领导：产物托福程度不足预期；产物价钱波动风险等。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，民生证券赵博轩照应员团队对该股照应较为深远，近三年预测准确度均值为78.82%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.34亿，字据现价换算的预测PE为40.59。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增握评级3家；昔时90天内机构目标均价为43.75。

以上实验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。